导语

Introduction

【资料图】

资本游戏还是造车游戏，这是个问题。

作者丨易 天

责编丨杨 晶

编辑丨靳鹏辉

曾经是中国最大汽车经销商集团的庞大汽车，在上市12年之后，还是走向了退市的命运。很多人说，庞大的兴衰预示着汽车经销商面临的残酷的生存环境。也有人认为，庞大的退市，更多的是管理层、重组方的的不作为，甚至是被卷入了资本的游戏。

2011年在上交所挂牌上市的庞大集团经历了两个阶段，一是以创始人庞庆华为主的第一阶段，二是在2019年申请破产重整后进入江苏深商黄继宏入主的时代。如果说庞庆华的失败在于“大跃进”，那么黄继宏的失败就属于......

无独有偶，江苏深商在汽车行业染指的不仅仅是庞大汽车，还有众泰汽车。而对于汽车行业来说，江苏深商是实打实的门外汉。因此在庞大集团退市之后，就有不少评论认为，以江苏深商的运营能力，接下来的众泰又该何去何从。

而就在不久前，众泰汽车收到深交所《关注函》，要求众泰汽车核查并说明最近三年及一期与庞大集团之间的交易情况，并说明庞大是否向众泰输送利益等。这或许也说明，主业为投资、金融的江苏深商被怀疑在玩“资本游戏”。

殊途同归？

在股市里，众泰汽车是一支名副其实的妖股。近期，众泰汽车发布了2023年半年度业绩预告，公告显示，预计今年上半年众泰汽车营收为3亿元至4亿元之间，去年同期营收为2.978亿元；预计净亏损2亿元至3亿元之间。

公开信息显示，由于缺乏流动资金，众泰汽车整车生产制造在2020年、2021年便几乎陷入停滞状态。从自身的经营业绩来看，众泰汽车很难算得上是一家有发展潜力的车企。但是，自从进入7月份开始，众泰汽车的涨幅超过了75%。

如此异动的股价，不得不让人浮想联翩。值得注意的是，就在7月12日，众泰汽车还对外宣布终止其去年6月份发起的60亿元定增项目。60亿元定增的取消，可能会让众泰汽车好不容易争取来的“复活”机会，变得不确定。

众泰虽然面临不确定性，但庞大的一件事情是确定的。5月份，有投资者投诉举报称：“庞大实际控制人黄继宏涉嫌通过潜在关联方变相占用上市公司资金。”此外，庞大“董事会审议关于公司向实控人黄继宏控制的众泰汽车股份有限公司采购整车及零部件的总额不超过10亿元，涉嫌控股股东利益侵占”。

随后，因涉嫌信息披露违法违规，庞大集团再次被证监会立案调查，黄继宏等高管被通报批评。或许是过多的问题聚焦在黄继宏身上，因此黄继宏申请辞去董事会董事长、董事职务，同时一并辞去第八届董事会战略委员会及提名委员会委员职务。

对于众泰汽车来说，定增的取消，也似乎在宣告外来更大资本进入众泰汽车的可能性微乎其微，如今的众泰依然掌握在江苏深商手中。而黄继宏的退出也没有让江苏深商大权旁落，接手他的仍然是深商控股投资集团总裁助理叶长青。

在黄继宏或者说在江苏深商手中，庞大汽车、众泰汽车基本没有出现较为明显的自救方案、目标实现。

根据此前庞大汽车的重整计划，重整投资人承诺2020年、2021年、2022年公司净利润分别不低于7亿元、11亿元、17亿元，或三年的净利合计达35亿元。但在2020年、2021年两年里，庞大汽车频繁依靠出售子公司实现利润反弹，但最终仍然没有达到计划目标。

虽然在重组众泰汽车时，重组人的主要目标是厘清历史旧账。但是关于众泰汽车的经营依然是一团乱麻，2018年至2022年，众泰汽车扣非后归母净利润分别亏损12.41亿元、111.31亿元、106.48亿元、21.09亿元和10.13亿元。

根据众泰的说法，亏损缩小在于销售收入增加。并且汽车零部件及门业业务调整了产品结构，故收入有所提升。但是众泰汽车并没有披露销量情况，而且有据可查的是目前众泰汽车在售的车型只有T300海外版做出口，以及子品牌江南汽车U2的车型售卖。

相反，据Wind数据显示，截至7月20日，众泰汽车股东户数为24.7万，较一个月前突增近一倍。再回想深商控股是由79家深圳市重点民营企业共同投资成立的一家大型民营企业，或许等待他们的又是一场资本的狂欢。

众泰的遗产

近几年，中国新能源车市成为朝阳产业。而汽车板块在股市的表现同样惊人，无数机构、游资、散户在里面赚的盆满钵满。实事求是的说，像比亚迪、宁德时代这样的牛股比比皆是，但是像众泰、海马、小康等这些妖股也俯拾即是。

江苏深商选择连续重组庞大和众泰，或许大概率就是看中这两家企业与汽车产业的关联。如今在庞大集团身上吃干抹净之后，只剩下众泰这一道菜了。更重要的是，像众泰汽车这样作为汽车厂商的身份，显然比作为汽车经销商的庞大更有价值。

“放卫星”是很多上市企业在股市获取股价增长的重要手段，众泰汽车之所以“妖”，也离不开这一点。从新能源转型、到复工复产，从出口海外、到比肩特斯拉的技术，每次消息传出之际，众泰总能收获不少涨停板。

本身就自带造车属性的众泰汽车，在新能源的大潮下几乎是如鱼得水。关于众泰汽车的新闻，除了没有销量业绩外，剩下的都是股票交易异常波动的公告。面对这样一条大鱼，江苏深商可以依附着众泰一直“吸血”。

众泰汽车早在其创始人应建仁时期就被套现无数，如今，棋盘没变，棋子没变，只是棋手在不断更换。

当然，以上只是一种推测，也不能怀疑江苏深商真正想进入汽车行业的决心。至少，以前恒大集团也抱着这样的想法。恒大集团的策略与江苏深商有相似的地方，就是“买买买”。恒大可以买整个汽车产业链，而江苏深商也进入了汽车生产和销售两大板块。

但是新能源汽车发展到今天，所有人也都意识到汽车行业的残酷竞争。2018年，华尔街日报称，中国电动车制造商已经超过了487家；但到了2023年，有数据显示，能正常经营的新能源车企仅剩下40多家。粗略计算，在短短五年时间，有超过400家新能源汽车企业消失。

早期造车新势力威马、爱驰、拜腾等，“财大气粗”的恒大、FF等等，无一不倒在造车之路上。那么众泰汽车还有机会吗？此前众泰汽车旗下子品牌江南汽车发布了一款小型电动车U2，原本小型电动车市场被比亚迪带火出圈，但是江南U2并没有溅起任何水花。

而众泰汽车本身也是后继乏力，2021年众泰汽车产销量为均为0；2022年产量为524 辆，销量为502辆。面对这样的数据，再面对这样的市场，众泰汽车要想重回赛道还是有着不小的难度。如果江苏深商还想趁着新能源的东风，就必须付出更多的努力才行。

或许还有一个结局就是，那就是出售宝贵的汽车生产资质。此外，众泰手中依然存有杭州、永康、长沙、湘潭几大基地可供生产。在诸多外人看来，众泰系早已日薄西山，毫无重新上桌的机会，但实际而言，众泰手中的资产依然能够支撑其重返汽车市场。

最后路该怎么走，还得看众泰汽车的大股东了。

THE END

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