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航空机场行业数据月报:暑运出游集中释放 行业盈利或超预期

发布时间:2023-08-03 04:14:31 来源:国泰君安证券股份有限公司

【国君航空】暑运出游集中释放,行业盈利或超预期

暑运旺季航空需求超预期旺盛,航司机队周转显著提升,我们预计盈利有望超预期表现。


(资料图片仅供参考)

未来一年国际航班恢复将推动供需恢复,航司盈利中枢上行确定可期。维持增持。

1、暑运需求旺盛,盈利或超预期。

1)量:我们预计暑运客流较2019年同期增长超5%,其中国内两位数增长,国际恢复近五成。

2)价:票价市场化效应显现,我们预计国内含油票价较2019年同期两位数增长。

3)预计暑运将保持高增长趋势,机队周转继续提升,行业盈利或超预期,其中小航Q3业绩或创新高。

2、国际航班恢复,将推动供需恢复。

1)预计国际航班暑运较2019年同期恢复过半。国际过剩运力暑运转投国内,国内ASK或较19年增投超两成。

2)近期国家明确支持,预计未来一年国际航班将继续稳步恢复,将推动国内供需恢复与盈利中枢上行。

3、航班时刻优化,将提升长期盈利。

1)多年时刻控总量,预计未来部分干线机场有望逐步释放一定时刻。

2)航班时刻已集约化管理,将利好主基地航司获取优质时刻资源,助力航空央企打造“超级承运人”,优化航网结构并提升长期盈利能力。

4、汇率风险基本释放,维持增持。

1)航空大逻辑是盈利中枢上升的长逻辑,待供需恢复演绎确定可期。

2)汇率风险基本释放,暑运超预期表现,叠加提振旅游消费等政策,有望修复悲观预期。维持中国国航、吉祥航空、中国航信等增持。

5、风险提示。经济波动、政策、增发摊薄、油价汇率、安全事故等。

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